（原标题：21深度｜重磅财报公布前夜：英伟达迫临历史新高开释了什么信号？）

21世纪经济报说念记者吴斌 上海报说念

在本轮好意思股财报季邻近尾声之际，“AI卖铲东说念主”英伟达行将“压轴登场”。

好意思东时候5月22日（北京时候5月23日）好意思股盘后，被华尔街誉为“地球上最紧要股票”的英伟达将公布财报，事迹发达对其自己股价和好意思股风向齐有着首要影响力。在2023年暴涨239.02%后，英伟达本年（舍弃好意思东时候5月20日收盘）再度大涨91.40%。

目下市集展望英伟达2025财年第一财季营收有望达到246.5亿好意思元，同比增长两倍过剩，而此前英伟达给出的营收指引为240亿好意思元、落魄浮动2%。市集还展望英伟达第一财季净利润128.7亿好意思元，同比增幅非常500%。

在重磅财报公布“前夜”，英伟达股价悄然迫临历史新高。5月20日英伟达高潮2.49%，收于947.8好意思元，距离974好意思元的历史高点也曾不远。与此同期，其他科技股也纷繁高潮，纳指创下收盘记载新高，纳指高潮0.65%，报16794.87点。

英伟达悄然迫临历史新高开释了什么信号？接下来的财报至关紧要，这一次英伟达会交出若何的收成？股价能否再创历史新高？

重磅财报公布在即，市集对英伟达事迹合座执乐不雅激情。

关于行将公布的第一财季事迹，汇丰银行分析师Frank Lee展望英伟达营收260亿好意思元，高于英伟达2月给出的240亿好意思元指引和华尔街246.5亿好意思元的预期，他还展望英伟达第二财季营收将达到280亿好意思元，也高于264.8亿好意思元的市集预期。

英伟达数据中心业务是善良的焦点。2024财年第四财季，英伟达数据中心业务收入达到184亿好意思元，是前一年同期的5倍多，也刷新了前一个财季创下的历史新高，这184亿好意思元中有40%摆布来自AI推理。

这次英伟达数据中心业务收入或将再改进高。把柄Visible Alpha编制的预估数据，2025财年第一财季英伟达数据中心部门的收入可能达到211.7亿好意思元，环比增长15%。

资深好意思股分析师父强人对21世纪经济报说念记者分析称，英伟达季度营收在东说念主工智能加执下，从20亿好意思元赶快暴涨到200亿好意思元，足足涨了10倍。畴前公布的21份财报只好一次是低于预期的，事迹指引也稳步超预期。微软、谷歌、亚马逊、Meta这四家科技公司公布的一季度财报数据涌现，本年在云计较方面的老本参加高达1770亿好意思元，远高于昨年的1190亿好意思元，而2025年将延续增至1950亿好意思元。这些投资将为英伟达的数据中心收入和利润执续增长提供能源。

Blackwell系列芯片的新进展也需要密切善良。傅强人暗示，硬件方面，H100 GPU的更好供应以及中国对H200 GPU的壮健需求为英伟达现时季度的事迹提供了有劲援救。行将推出的Blackwell系列GPU展望本年下半年上市，尤其是B100和B200展望将从第三季度驱动加多销量，并在第四季度占据大部分市集份额。这两款GPU的平均售价比现存居品越过约40%，预示着更高的收入后劲。

KeyBanc Capital Markets分析师John Vinh以为，英伟达展望下半年将推出新一代Blackwell GPU，目下需求暂停的迹象有限，展望英伟达公布的第一财季和第二财季事迹指引将大幅超出预期。

好意思股一季度财报季已邻近尾声，各大机构均已公布好意思股执仓情况，老本对英伟达格外疼爱。在全球十大对冲基金中，约半数齐重仓了英伟达，桥水、AQR和城堡投资一季度齐大举买入了英伟达过甚有关主义。

上海泽募乡信息科技有限公司首席研究员张竹然对21世纪经济报说念记者分析称，目下全球不少投资东说念主、机构齐执有宽绰英伟达股票，人人的激情是乐不雅的，不然也不成能有如斯大的执仓，这不单是是关于“AI卖铲东说念主”的乐不雅，亦然关于自己判断的乐不雅，把柄执仓给出一个愈加合理的执仓根由每每是投资东说念主擅长也乐意作念的事情。

关于股价离历史新高只差“临门一脚”的英伟达而言，要是公布强伟事迹和乐不雅指引，股价或刷新历史新高。

方德证券首席分析师张弛对21世纪经济报说念记者暗示，在大逻辑不变的情况下，英伟达目下的估值也不贵，即使英伟达本年涨了90%，预期PE也只好三十多倍。信息时间板块28倍的估值是通盘标普行业中最贵的，但盈利亦然通盘行业中增速最快的。有盈利援救的好意思股还不需要太惦记。即使英伟达增速放缓了，还有其他公司也会补上，沿途作念大这个市集。

目下华尔街宽绰预期，英伟达股价再创历史新高只是时候问题。高盛暗示，英伟达股票异日仍有很大高潮空间，并将英伟达策画股价从1000好意思元上调至1100好意思元。接头到英伟达的增长速率之快以及异日几年这种增长趋势的执久性，其股票估值与同业比拟仍相对具有眩惑力。

AI仍然是英伟达的主要增长驱能源，高盛展望本年第二财季和第三财季英伟达数据中心的事迹将受益于对东说念主工智能有关计较和收罗的壮健需求。此外，微软、谷歌、亚马逊、Meta本年在云计较方面的老本参加执续增长，这也将为英伟达的收入和利润执续增长提供能源。

与此呼应的是，Frank Lee也以为，投资者目下对英伟达的东说念主工智能业务出息预期存在低估，异日仍有很大的高潮空间。Frank Lee重申了买入评级，并将英伟达的策画价从1050好意思元上调至1350好意思元。

不外，一些投资者仍在为财报可能的冲击作念好“两手准备”，期权市集押注英伟达股价波动可能会达到10%。芝加哥期权往还所的数据涌现，投资者通过一种被称为“跨式期权”（Straddle）的复合期权计谋，同期购买英伟达的看涨期权和看跌期权，押注英伟达股价将出现双向大波动。跨式期权组系数谋的订价涌现，市集对英伟达股价波动的预期在10%摆布。

在傅强人看来，英伟达的事迹发达无谓太惦记，但好意思股本轮财报季行情有一大特色，那即是事迹好，股价也可能会下落。畴前几周，多家顶尖科技公司的财报触发抛售，包括ASML、英特尔、AMD、SMCI和ARM。这和高估值和异日事迹指引下降有很大的接洽，面临现时的高估值，英伟达需要在这次财报中延续展现其在中枢市集的改进智商和市集训诫地位，举例AI和游戏硬件鸿沟，这样才可能支执现时的高市值，并进一步激动股价高潮。不然一朝让市集失望，尤其是同一几个季度低于预期的增长情况出现，那英伟达将进入一段杀估值的迎风行情。

在本年好意思股大涨背后，英伟达背后的AI飞腾成为市集高潮的紧要催化剂。舍弃5月20日，标普500指数年内高潮11.29%，纳指高潮11.88%，说念指高潮5.62%。

张弛对记者分析称，AI飞腾骨子上属于芯片半导体的周期，这个周期一般在3~4年摆布，2022年是周期底部，目下过了不详2年，也发酵到很热的时候了。以前互联网、智高手机、汽车电子齐有过近似的行情，只不外这一次的飞腾是由AI驱动的。

从时候点看，张弛暗示，苹果智高手机从iPhone 3~4驱动越来越火，到目下发展了十几年，3至4年如实有小周期，关联词几个小周期又构成一个大周期，底部握住举高。汽车电子也一直是长牛花样。AI飞腾不会在短短的2-3年就这样实现，可能因为短期莫得一个能够承载AI的爆款期骗而走得慢，但说趋势实现还尚早，软件和期骗层面还有许多场景莫得被渗入。另外，AI公司的盈利智商也很强，不单是英伟达，全球产业链上的盈利齐可以，这亦然驱动好意思股握住改进高的中枢原因之一。

伦敦证券往还所集团（LSEG）数据涌现，在标普500指数第二季度4944亿好意思元的预期收益中，包括谷歌和Meta在内的通讯事业行业以及包括微软、苹果和英伟达在内的信息时间行业将孝敬一半以上的收益。

在张竹然看来，东说念主工智能其实算不上是新主张，也曾存在了几十年，但真确营业化运营、有宽绰“看得见”的东说念主工智能也即是这两年的事情，有关公司也有尽头弘大的出息。不同于2000年摆布的互联网泡沫，芯片、AI的门槛要高得多，本轮科技牛市依然可期。

不外，过度善良英伟达也不成取。好意思国银行指出，假如投资者过于短促地只善良GPU芯片，无疑将错过一个更成心可图的投资契机。举例，为数据中心坐褥电源和冷却开荒的Vertiv的涨幅远比英伟达更猛：自昨年5月24日以来，Vertiv暴涨了516%，松驰非常英伟达211%的涨幅，同期标普500指数只高潮了29%。Vertiv的出色发达意味着东说念主工智能的涨势正在扩大，并涵盖越来越多的行业。

从永久来看🔥2024欧洲杯(中国区)官网-登录入口，傅强人以为AI波浪仍处于上半场。2023年AI市集的限制约为1359.4亿好意思元，展望到2030年将达到惊东说念主的8267.6亿好意思元，年均增长率高达28%。行动东说念主工智能鸿沟的领头羊，即使英伟达这次财报弱于预期，永远价值和市集面位也不会只因一次不睬念念的财报而动摇。